两个务必

视频|全球降息潮下 央行改革完善LPR形成机制

????

  原标题:全球降息潮下,央行出了这个大招

  周末,一则央行公告震动金融市场:“改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制”。

  咋一看,这词儿太专业了,晦涩难懂啊!跟大家有啥关系呢?

  但如果跟你说,现在全球经济衰退、 刮起“降息潮”,中国经济下行压力大、企业融资难融资贵,鉴于此,央行是不是要“降息”了?如果一降,房地产的机会又要来了?你一定感兴趣了。

  完善这项机制,目的在于推动“实际利率明显降低”,完成利率市场化的“关键一跳”,往深了讲,是释放结构性、市场化改革的信号。

  所以,这次不一样。

  变化

  一旦经济出现衰退的苗头,过去的老路是“放水”“刺激”“宽松”,似乎“一用就灵”,实则“后患无穷”。大家深有体会。今年,全球20余个国家争先恐后地降息,用的就是老办法。

  就拿4年前的事例来说,我国央行在2015年5次连续降息,应对经济下行,降低社会融资成本,结果呢?融资成本并没有降下来,房价还跑上去了,宏观负债率居高不下。

  市场是短视的,巴不得“被宽松”一下。今天,央行对“全面降息”是慎之又慎。在“货币政策以我为主”的思路下,央行选择了结构化改革。

  央行介绍,新的LPR定价机制为“公开市场操作利率加点”的方式。简单说一下,公开市场操作利率主要指中期借贷便利利率(MLF),俗称“麻辣粉”,是一个央行主导性更强,结构化特征更明显的政策利率。“加点”的幅度取决于银行自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素,灵活性更强。

  要说资金利率完全没有降低,恐怕也“冤枉”央行了。

  大家应该切身体会到,现在的居民理财收益是不是越来越低了?余额宝的年化收益从当年的6点多,降到现在的2.4%左右。

  专业地来看,今年以来,货币市场的关键指标R007(7天回购利率)从3点多降到最新的2.7%;长期指标10年期国债利率从去年最高3.9%到最近跌破3%。下降得很显着。

  问题是,贷款端利率降得不明显。这是因为过去的贷款定价根据“基准利率”,基准利率自2015年10月以来就没有变过,难以反应市场变化情况。

  这就是新的LPR改革的意义所在。不过呢,机制再好,得看执行。

  护航

  任何一项改革的成功,离不开“保驾护航”。

  利率市场化改革,是我国金融改革和经济发展中的一项举足轻重的大事。早在2002年,我国就公布了利率市场化的改革路径“先贷款、后存款”。

  到了2013年,央行其实就已经引入了贷款基础利率(LPR),不过由于LPR从一开始就跟随基准利率在定价,波动性很差。例如,一年期贷款基准利率是4.35%,但是呢, LPR维持在4.3%左右,失去了引导资金成本下降的信号作用。

  为了保障此次新LPR机制的顺利推行,央行引入了竞争机制和处罚机制。

  第一,报价行范围扩大,从10家变成18家。新加入的8家,包括城商行、农商行、外资行和民营银行,例如大家熟知的“微众银行”和蚂蚁金服旗下的“网商银行”。这样既增强LPR的代表性,也让竞争性更强。

  第二,平稳过渡。例如,报价频率由原来的每日报价改为每月报价,提高报价行的重视程度和报价质量。再比如,为确保平稳过渡,存量贷款仍按原合同执行。

  再者,很关键的一点是,央行引入宏观审慎评估(MPA)考核,保证LPR的有效性。这里简单介绍一下MPA考核,这是对银行监管的一柄“利剑”。企业还可以举报银行的违规行为。

  大家特别关心的一个问题是:如果贷款利率要下行了,房贷利率会不会也跟着下调呢?

  不久前,政治局会议强调“不以房地产刺激短期经济”,央行对此特别关照,提出“增加5年期以上的期限品种,为住房抵押贷款利率定价提供参考”,因此,房贷利率难以在此轮改革中下降,希望刺激地产的想法可以打消了。

  政策的巧妙之处在于,既引导对实体经济“降成本”,又稳住对房价的预期。

  根本

  那么,新的LPR定价机制真的能化解融资难?

  恐怕这不是答案的全部。要让“实际利率明显降低”,定价机制是一方面,传导机制更为关键。要承认,过去“降息”的效果不佳,实体经济感受不足,打破利率传导机制的“中梗阻”才更为迫切,否则真正的“活水”也难以输送到实体经济。

  这方面,国务院明确提出:促进信贷利率和费用公开透明,严格规范金融机构收费,督促中介机构减费让利。

  目前,银行是掌握贷款资源的强势方,放款过程中,常常伴有捆绑理财、缴存保证金、强制评估费等诸多要求,企业为争取贷款付出的隐性成本就更难统计了。这些都变相提高了企业融资成本,会抵消“降息”的效果。

  2018年的数据显示,我国金融业占GDP的比重高达7.7%,超过美国的7.4%和日本的4.1%。相比而言,在民营企业在国民经济中是“456789”,即:用40%、的银行贷款贡献了50%的税收、60%的GDP、70%的技术创新、80%的就业、90%的企业数量。贡献和占比不对称,资金“脱实向虚”的问题显着,银行“躺着赚钱”侵蚀着实体经济的利润。

  到了这里,我们不难看出改革的良苦用心和方向,注重“实际”成本降低,而不是“名义”利率下降,注重“结构”方式而不是“全面”降息。对中国实体经济和企业来说,是长期利好。

  辩证地来看,银行商业化经营需要遵循盈利性和安全性的原则,贷款利率下行必然对银行“吃利差”的模式构成挤压,特别是现在中小银行的信贷风险也在加大。改革的推进,还需要从稳起见。

  优秀的企业,从来都是银行围着它转,而不是追着贷款跑。企业融资成本高低根本上取决于盈利能力、品牌和信誉评级。在国家政策的呵护下,实体企业“打铁自身硬”是更为长远之道。

责任编辑:赵慧芳

ze ren bian ji: zhao hui fang

当前文章:http://www.0898afg.com/m3n7t/83043-123673-83521.html

发布时间:13:30:08

舞曲大全??歌曲大全??狗狗小说网??经典美文库??庭堂书香??文人书屋??华考范文网??庭堂书香??狗狗小说网??电音??

{相关文章}

三大因素助BDI指数创9年新高:旺季来临 行业迎来机会

????

  三大因西安新闻网最新新闻_侠大台湾凤姐素助推,这一指数创9年新高!下半年旺季来临,行业迎来表现机会

  来源:e公司官微

  近期,得益于铁矿石运输量增加以及即将生效的限硫令,波罗的海干散货指数(BDI)正持续走强。9月3日BDI指数续涨2.42%,升至2501点,创下2010年11月份以来近9年的价格新高。

  据证券时报e公司记者观察,今年2月初以来,BDI指数已连续7个月出现上涨,期间在6月后出现了加速上扬,若从今年2月12日的低点(598点)算起,总体反弹幅度约为318.22%。

  对于本轮BDI指数的上涨原因,上海国际航运研究中心国际航运研究室主任张永锋向证券时报记者表示,支撑近期BDI持续上涨主要有三点,一是受巴西矿山集中出货与大量租船影响,BCI(波罗的海海岬型指数)快速上涨;同时,矿山船队进场安装脱硫塔也增加了租船需求,带动了运费上涨;再次,此前BCI权重的调整也增加了对于BDI指数的影响。

  更多受BCI指数影响

  具体来看,BDI是主要用来衡量铁矿石、水泥、谷物、煤炭和化肥等资源运输费用的国际通用指标。此前,BDI由好望角型运费指数(BCI)、巴拿马型运费指数(BPI)和超灵便性船运价指数(BSI)各占权重三分之一的综合指数。根据最新的调整,2018年,BCI权重占比已达40%,其他两个指数各占30%。

  BIMCO首席运输分析师Peter Sand也表示,巴西出口无疑是好望角型散货船(又称海岬型船)的重要市场,但整体市况需求也推升了好望角型散货船运费率。他指出,BDI如今更多地受到BCI指数的影响,跟几年前较为均衡的本兮在韩国2018回归_侠大台湾凤姐状况大不相同。

  数据显示,BCI指数在今年4月份曾一度探低至92点,9月3日该指数已报于4862点。

  据了解,今年1月25日巴西发生溃坝事故,此次发生事故的铁矿废料矿坑属于巴西淡水河谷公司,之后该公司多座矿山被勒令停产。今年6月,巴西溃坝事件后淡水河谷Brucutu矿区复产请求获批,产能达3000万吨。在需求端,中国粗钢产量维持高位带来铁矿石需求增加,矿价上涨至五年新高,巴西铁矿石发运量也恢复至矿难前平均水平,多方因素助推了本轮BDI的上涨。从运费来看,由于巴西淡水河谷重新启用矿脉、澳洲港口在3月飓风袭击后出货量增加等因素影响,好望角型散货船运费率在8月30日增长2392美元,达到34583美元,是近5年来的最高水平。巴拿马型散货船运费率也稳定在2万美元左右。

  业内人士指出,虽然淡水河谷宣布复产已有一段时间,但巴西出口铁矿石是一条很长的航线,航程至少两三个月,这使得市场船舶供应突然变少。

  此外,明年1月1日开始生效的国际海事组织(IMO)硫排放限制规定也被业内认为是催化BDI大涨的原因之一。Arrow Shipbroking Group研究部主管Burak Cetinok称,越来越多的船舶必须暂停运营,赶在限硫令生效前安装脱硫装置。在出口运输量强劲、船舶供应减少的情况下,运费率也随之提高。

  上半年BDI均值同比仍降26%

  虽然行业持续回暖,但由于BDI上涨主要在6月之后,所以尚未对上市公司上半年业绩形成贡献。招商轮船(601872)半年报显示,公司专注于国际原油、国际与国内干散货、国内滚装、国际与国内件杂货等海运业务,并投资经营国际LNG船舶运输业务;报告期内公司实现营业收入63.76亿元,同比增长38.09%;归属于上市公司股东的净利润4.74亿元,同比增长50.03%;招商轮船提供的数据显示,2019年上半年BDI指数在595至1354点之间波动,均值895点,同比下降26%。

  “报告期内,VLCC(超级油轮)市场景气度同比回升,公司油轮船队有效运力继续增加,同比大幅扭亏;VLOC船队逐步达产,在上半年干散货市场低迷的情况下,对散货板块业绩起到了支撑作用。”招商轮船指出。

  招商轮船近期股价走势图

  宁波海运(600798)主要经营国内沿海、长江中下游、国际船舶普通货物运输等业务。水运业务是从事国际国内的大宗散货运输,最主要的货种为煤炭,公司的运力均为散货船。2019年上半年公司实现营业收入10.9亿元;归属于上市公司股东的净利润1.30亿元,同比增长7.95%。

  公司认为,上半年干散货航运市场形势严峻,公司完成货运量2077.53 万吨、首都电影院西单店官网_侠大台湾凤姐周转量437.45亿吨公里,实现水路货物运输业务收入85025.44万元,分别比同口径上年同期下降15.25%、30.64%和20.26%。其引用的克拉克森统计显示,上半年散货船平均收益仍比去年同期低22%,比2009年金融危机后的均值低21%,可以说,上半年干散货航运市场的形势相当严峻。

  从其他航运企业情况看,曾经的干散货运输龙头公司中远海控(601919)、中远海能(600026)此前已通过重组分别将各自旗下的干散货航运资产全部置出给中远集团。今年上半年,两家公司在新业务领域内经营情况亦表现不俗。

  中远海控近期股价走势图

  目前,中远海控主要通过全资子公司中远海运集运和控股子公司东方海外国际,经营国际、国内海上集装箱运输服务及相关业务。上半年公司实现营业收入721.01亿元,同比增长59.96%;实现归属于上市公司股东的净利润12.37亿元,同比增长2932.76%。这主要得益于公司聚焦提升海运服务质量,充分发挥收购东方海外国际后的规模优势与协同效再生侠2电影_侠大台湾凤姐应等。

  中远海能现主营业务为从事国际和中国沿海原油及成品油运输、国际液化天然气(LNG)运输及国际化学品运输。上半年公司实现营业收入71.38亿元,同比增长39.23%;实现归属于上市公司股东的净利润4.69亿元,去年同期则为净亏损2.17亿元。对于该经营业绩的取得,中远海能主要归纳为:1、VLCC船队经营水平大幅跑赢市场;2、加快实现向全程油品运输服务商的战略转型;3、推动VLCC POOL的筹建工作,第三国业务和三角航线营运占比进一步提高;4、LNG运输业务继续保持高速增长等。

  中远海能近期股价走势图

  关注下半年旺季表怎么恢复qq好友_侠大台湾凤姐

  谈及航运公司上半年业绩表现,天风证券在9月1日行业周报中认为,当前航运正在进入旺季,叠加IMO环保公约的临近,部分运力暂时退出以抢装脱硫塔,行业运价弹性有望进一步兑现。此外,一带一路的持续推进以及上海自贸区扩区、深圳加大改革开放力度有望带来全球航运货量的提升,板块有望迎来预期差机会。

  展望下半年干散货业务板块,招商轮船在半年报中表示,国际干散货市场预计未来继续缓慢复苏,其中2019年下半年在货运量回升和市场信心恢复的情况下,预计下半年旺季表现值得期待。

  众盟航运咨询董事兼总经理刘巽良则向证券时报e公司记者建议从船东角度再做下观察。相关数据显示,2019年上半年,散货船新船订单量同比下降了73%,全球新船订单量在今年第二季度跌至历史低点,未来运力下降趋势明显。刘巽良认为,订单稀疏也说明船东对未来缺乏信心,二手船和新造船价格则反应了他们对未来的预期。

  他认为,面对如此火爆的即期市场,船东更加有动机催促船厂加快进度争取早日交付(Delivery),短中国南海实际控制90%了_侠大台湾凤姐期交付量加速才是符合逻辑。船东自然愿意看到运费持续上涨,但他们对市场的预期究竟怎样,还得通过市场指标来做出判断。

  刘巽良指出,克拉克森的二手船价格指数BCSPI和中国新造干散货船价格指数CNDPI几乎均从2019年初开始了向下滑落的进程,表明市场对未来的预期并不看好。同样的情况也可以从长期期租租金中看出,虽然中小型船的期租租金仍然坚稳,但8月份17万和18万吨级的好望角型船三年期租租金已经出现回落。

  “在此背景下,订单萎缩也就是合乎情理了。代表一部分航线即期运价行情的BDI与代表市场对未来预期的二手船价格和新造船价格指数出现了剪刀差本身是一个值得关注的问题。市场转折往往也是在这段时期发生的。是运费市场掉头回落,还是船价市场被运费市场带动反弹,尚待观察。”刘巽良认为。

新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

责任编辑:陈志杰

用手机访问
下载APP
appicon 下载
扫一扫,手机浏览
code
休闲娱乐
综合热点资讯
单机游戏下载
精彩专栏
游民星空联运游戏